O Banco Central tomará sua decisão de política monetária na próxima quarta-feira (31/7). Na última reunião, em junho, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic estável em 10,50%, interrompendo o ciclo de corte de juros. No comunicado em que anunciou a decisão, o Copom reiterou que a Selic deve se manter em patamar elevado por tempo suficiente para que a inflação e suas expectativas voltem para perto da meta. Nossa expectativa é que o BC mantenha a taxa de juros estável em 10,5% na reunião de julho.
Desde a última reunião, aconteceram algumas mudanças nas variáveis que afetaram o cenário prospectivo para a inflação: (i) a projeção de IPCA do Focus passou de 3,96% para 4,05% em 2024 e subiu de 3,80% para 3,90% em 2025; (ii) a taxa de câmbio registrou depreciação, indo de R$5,30 para R$5,55; (iii) a projeção de taxa de juros do Focus ficou estável em 10,50% para 2024 e em 9,50% para 2025.
Diante da depreciação recente do câmbio e da leve piora das expectativas de inflação, nossa expectativa é que o BC mantenha a taxa Selic em 10,5% e se mantenha vigilante, deixando aberta a possibilidade de novas mudanças nos juros, caso necessário. Na nossa visão, considerando as sensibilidades dos modelos e as projeções de inflação do Banco Central, não há espaço para novos cortes de juros, mas não descartamos uma possível elevação dos juros nesse ano, caso o cenário doméstico continue se deteriorando.
Projetamos Selic em 10,5% ao final de 2024 e em 9% ao final de 2025.